宏讯的加仓进度比林深预期的快了不少，张磊只用了一周就把五个亿全部打完。
一来大盘回暖后宏讯的成交量比之前活跃了不少，日均成交额从之前的十亿左右放量到了十三亿，五个亿分三周打的计划被他压缩到了一周，二来现在市场情绪还未完全反转，公司的新规隔离之后，建仓计划只有张磊一个人知道全局，交易员各管各的单子，盘面上看不出有人在集中吸筹，成本控制得比预期好。
加仓这部分均价49块8，加上之前十个亿的仓位，公司持仓十五个亿的平均成本拉到了48块9，宏讯的最新股价也稳稳站在了50块出头的位置。
11月12号这天，林深盯着屏幕上的持仓明细，在心里把账快速过了一遍。十五个亿的宏讯，占了1号基金总规模的三成，是他上任以来单票仓位最重的一次。
他关掉宏讯的页面，点开1号基金的净值走势图。做空风暴最猛烈的时候，仓位减到到了五成，净值从盈利12%一路跌到亏损17.5%。
现在宏讯加仓完成，其他几只票也在慢慢回血，仓位回到了七成，亏损收窄到了15%。
还有一个多月到年底。
如果上任基金经理第一年就干出个亏损，说出去应该要被不少人笑话吧。
行业里的人不会管你经历了什么，不会管你做空风暴里扛了多大的压力，投资人也不会管公司自查期间投研全线暂停，他们只看年底的净值数字，红了就是红了，绿了就是绿了。
他想起一年前周远山把他叫进办公室说“50亿的盘子，不是开玩笑的”时候，自己心里的那种跃跃欲试。
那时候觉得自己准备好了，算过足够多的数据，推过足够多的票。现在回头看，那些准备远远不够。不是研究能力不够，是有些东西根本不在研究框架里，比如恶意做空，比如内鬼泄露，比如你尊敬的人可能也在背后操纵着棋局。
现在的他，需要赢，需要赢很多次，需要上更多的好票，才有机会把1号基金从水底拉出来。
一个多月的时间，15个点的亏损，七成仓位，他要在最后这段时间里，用好手里剩下的子弹。
林深又点开甲醇期货的行情页面。主力合约在2400附近横盘整理了将近一个月，没有继续往下探，也没有拉出像样的反弹。
翻了翻最近的行业新闻——西北几家甲醇厂检修，供应端略微收紧，下游o装置开工率从六成回升到了七成出头，需求端也在慢慢修复，虽然算不上供需反转，但至少不再是单边下跌的走势了。
陈新石和苏晚跟冀牛能源跟了很久，报告写好了也有一段时间了，林深之前让他们再观察观察，等甲醇价格趋势更明确再说，现在甲醇止跌企稳，最坏的时点可能已经过去了。
冀牛能源的核心逻辑没变，现在市场价格稳住了，是时候了。
他拿起手机，给苏晚发了条消息：“冀牛的报告，准备好了吗？”
苏晚秒回：“早准备好了。就等你这句话。”
“等会叫上新石，小会议室过一遍。”
下午两点，苏晚把ppt投到屏幕上。冀牛能源的核心逻辑讲得很清楚——成本优势、产能利用率、库存周转、国央企背景，每一条都有数据支撑。陈新石在旁边补充了几个细节，环保限产对冀牛的影响比民营甲醇企业小得多、下游o装置开工率回升的数据来源、甲醇价格在2400附近冀牛的盈利测算。
林深靠在椅背上听完，没有打断，也没有提问。冀牛是他亲自去看过的，公司什么样没有人比他清楚，这份报告从调研到成稿，前前后后打磨了这么久，甲醇跌的时候他没让推，就是在等信号。
“报告没问题，后天上投决会。”他站起来。
苏晚合上笔记本，看了陈新石一眼。陈新石嘴角动了一下，没说话，但手指在笔记本上轻轻敲了两下。冀牛能源是他入职后从头跟到尾的第一个完整标的，也是沧仑事件后他第一次正式上投决会。林深看在眼里，没有多说。
回到工位，林深把冀牛能源的报告又翻了一遍，在估值那一页多停了几秒。报告里给的估值是按照甲醇价格在2400到2600区间测算的，对应目标空间大概30个点。如果甲醇价格能回到2800以上，利润弹性会更大，但那是后面的事，现在先把底仓建起来再说。
他的手机振了一下，是小虎发消息过来的。
“深哥，新店全开出来了，二十六家店都跑起来了。”
林深还没来得及回，第二条消息又弹了出来：“还要继续扩吗？现在只有前六家老店才有一点点利润，公司账上的钱不多了，扩张的话不够钱了。”
他把这条消息看了两遍，没有马上回。手机搁在桌上，屏幕暗了又亮，小虎又追了一条：“我跟瑶姐粗略算了一下，账上的钱付完下个月的货款和工资，就剩不到三百万了。再开新店，装修预付款都不够。”
林深在心里快速过了一遍账。二十六家店，每家标配七到八个人，光店员就一百七八十号人，加上小当家总部的几十号人，每个月发工资就得一两百万。这还没算房租水电、原料采购。
餐饮是现金流生意，但扩张阶段就是烧钱——店越多烧得越快，新店回本至少要三到六个月，这段时间所有的亏损都得靠老店的利润来填。
他打了一行字回过去：“你们先继续找店址，跟供应商谈谈能不能做账期，钱的事我来想办法。”
小虎回了一个“好”。
林深把手机放在桌上，小虎说账上钱不多了，这是他预料之内的事。二十六家店里，能稳定贡献利润的就那六家老店，但新店还在回本周期里，有的刚开业还在亏损，老店的利润全填进去还不够。
这个时候让小虎自己想办法已经没有意义了——不是他不能想，是公司的现金流就摆在那里，谁来了也变不出多余的钱。
他想起之前江哲提过想入股，按二十六家店的体量，完全跑顺月营收接近八百万，年化奔着九千万去，给一个保守估值一点五亿左右，江哲投一千万大概占六个多点——这个方案他已经在脑子里转过好几遍了。
江哲不是外人，但小当家现在还在起步阶段，现在二十几家店听着不少，真正跑稳的不到三分之一。
这时候让外部的钱进来，估值给高了江哲不划算，给低了小虎他们手里那点股份会被稀释得不像话。小虎从物流园搬货到现在管着上百号人，倾其所有的投入。沈瑶放弃了家里的生意来滨海帮他管账。孙彤彤为了五家店的灯光色温能在工地上跟施工队吵半天。他不想到头来把他们手里的东西弄得不值钱了。
他把这个念头暂时按下，钱的事，晚上回去跟沈瑶商量。
一来大盘回暖后宏讯的成交量比之前活跃了不少，日均成交额从之前的十亿左右放量到了十三亿，五个亿分三周打的计划被他压缩到了一周，二来现在市场情绪还未完全反转，公司的新规隔离之后，建仓计划只有张磊一个人知道全局，交易员各管各的单子，盘面上看不出有人在集中吸筹，成本控制得比预期好。
加仓这部分均价49块8，加上之前十个亿的仓位，公司持仓十五个亿的平均成本拉到了48块9，宏讯的最新股价也稳稳站在了50块出头的位置。
11月12号这天，林深盯着屏幕上的持仓明细，在心里把账快速过了一遍。十五个亿的宏讯，占了1号基金总规模的三成，是他上任以来单票仓位最重的一次。
他关掉宏讯的页面，点开1号基金的净值走势图。做空风暴最猛烈的时候，仓位减到到了五成，净值从盈利12%一路跌到亏损17.5%。
现在宏讯加仓完成，其他几只票也在慢慢回血，仓位回到了七成，亏损收窄到了15%。
还有一个多月到年底。
如果上任基金经理第一年就干出个亏损，说出去应该要被不少人笑话吧。
行业里的人不会管你经历了什么，不会管你做空风暴里扛了多大的压力，投资人也不会管公司自查期间投研全线暂停，他们只看年底的净值数字，红了就是红了，绿了就是绿了。
他想起一年前周远山把他叫进办公室说“50亿的盘子，不是开玩笑的”时候，自己心里的那种跃跃欲试。
那时候觉得自己准备好了，算过足够多的数据，推过足够多的票。现在回头看，那些准备远远不够。不是研究能力不够，是有些东西根本不在研究框架里，比如恶意做空，比如内鬼泄露，比如你尊敬的人可能也在背后操纵着棋局。
现在的他，需要赢，需要赢很多次，需要上更多的好票，才有机会把1号基金从水底拉出来。
一个多月的时间，15个点的亏损，七成仓位，他要在最后这段时间里，用好手里剩下的子弹。
林深又点开甲醇期货的行情页面。主力合约在2400附近横盘整理了将近一个月，没有继续往下探，也没有拉出像样的反弹。
翻了翻最近的行业新闻——西北几家甲醇厂检修，供应端略微收紧，下游o装置开工率从六成回升到了七成出头，需求端也在慢慢修复，虽然算不上供需反转，但至少不再是单边下跌的走势了。
陈新石和苏晚跟冀牛能源跟了很久，报告写好了也有一段时间了，林深之前让他们再观察观察，等甲醇价格趋势更明确再说，现在甲醇止跌企稳，最坏的时点可能已经过去了。
冀牛能源的核心逻辑没变，现在市场价格稳住了，是时候了。
他拿起手机，给苏晚发了条消息：“冀牛的报告，准备好了吗？”
苏晚秒回：“早准备好了。就等你这句话。”
“等会叫上新石，小会议室过一遍。”
下午两点，苏晚把ppt投到屏幕上。冀牛能源的核心逻辑讲得很清楚——成本优势、产能利用率、库存周转、国央企背景，每一条都有数据支撑。陈新石在旁边补充了几个细节，环保限产对冀牛的影响比民营甲醇企业小得多、下游o装置开工率回升的数据来源、甲醇价格在2400附近冀牛的盈利测算。
林深靠在椅背上听完，没有打断，也没有提问。冀牛是他亲自去看过的，公司什么样没有人比他清楚，这份报告从调研到成稿，前前后后打磨了这么久，甲醇跌的时候他没让推，就是在等信号。
“报告没问题，后天上投决会。”他站起来。
苏晚合上笔记本，看了陈新石一眼。陈新石嘴角动了一下，没说话，但手指在笔记本上轻轻敲了两下。冀牛能源是他入职后从头跟到尾的第一个完整标的，也是沧仑事件后他第一次正式上投决会。林深看在眼里，没有多说。
回到工位，林深把冀牛能源的报告又翻了一遍，在估值那一页多停了几秒。报告里给的估值是按照甲醇价格在2400到2600区间测算的，对应目标空间大概30个点。如果甲醇价格能回到2800以上，利润弹性会更大，但那是后面的事，现在先把底仓建起来再说。
他的手机振了一下，是小虎发消息过来的。
“深哥，新店全开出来了，二十六家店都跑起来了。”
林深还没来得及回，第二条消息又弹了出来：“还要继续扩吗？现在只有前六家老店才有一点点利润，公司账上的钱不多了，扩张的话不够钱了。”
他把这条消息看了两遍，没有马上回。手机搁在桌上，屏幕暗了又亮，小虎又追了一条：“我跟瑶姐粗略算了一下，账上的钱付完下个月的货款和工资，就剩不到三百万了。再开新店，装修预付款都不够。”
林深在心里快速过了一遍账。二十六家店，每家标配七到八个人，光店员就一百七八十号人，加上小当家总部的几十号人，每个月发工资就得一两百万。这还没算房租水电、原料采购。
餐饮是现金流生意，但扩张阶段就是烧钱——店越多烧得越快，新店回本至少要三到六个月，这段时间所有的亏损都得靠老店的利润来填。
他打了一行字回过去：“你们先继续找店址，跟供应商谈谈能不能做账期，钱的事我来想办法。”
小虎回了一个“好”。
林深把手机放在桌上，小虎说账上钱不多了，这是他预料之内的事。二十六家店里，能稳定贡献利润的就那六家老店，但新店还在回本周期里，有的刚开业还在亏损，老店的利润全填进去还不够。
这个时候让小虎自己想办法已经没有意义了——不是他不能想，是公司的现金流就摆在那里，谁来了也变不出多余的钱。
他想起之前江哲提过想入股，按二十六家店的体量，完全跑顺月营收接近八百万，年化奔着九千万去，给一个保守估值一点五亿左右，江哲投一千万大概占六个多点——这个方案他已经在脑子里转过好几遍了。
江哲不是外人，但小当家现在还在起步阶段，现在二十几家店听着不少，真正跑稳的不到三分之一。
这时候让外部的钱进来，估值给高了江哲不划算，给低了小虎他们手里那点股份会被稀释得不像话。小虎从物流园搬货到现在管着上百号人，倾其所有的投入。沈瑶放弃了家里的生意来滨海帮他管账。孙彤彤为了五家店的灯光色温能在工地上跟施工队吵半天。他不想到头来把他们手里的东西弄得不值钱了。
他把这个念头暂时按下，钱的事，晚上回去跟沈瑶商量。