第二天林深到公司的时候，江哲的办公室门关着。这在平时不常见——江哲的习惯是开门办公，门一开，研究部的人随时可以找他，问数据也好，对逻辑也好，他从不嫌烦。今天门关得严严实实，百叶窗也拉了下来，看不见里面。
苏晚从工位后面探出头，表情有些凝重。“听说了吗？”她压低声音，“江总出事了。”
林深放下背包。“什么事？”
“他重仓的一只票，亏了很多，今天开盘直接跌停了。”苏晚的声音压得更低了，像是怕隔板那边的人听见。
林深的手指停在桌面上，华微电子，她还没说出名字，他心里已经有了答案。
1号基金的持仓他几乎能背出来，只有这一只最近的数据让他觉得不太对劲。研发投入高，现金流紧张，但技术路线在国内确实领先。江哲看中的应该是它的长期价值，但这个业绩，确实太差了。
“何晨已经在周总办公室了。”苏晚朝走廊尽头努了努嘴，“听说他要提议调整江总的买票额度。”
林深看了一眼走廊尽头那两扇紧闭的门，一扇是何晨的，一扇是江哲的。两扇门都关着，但关法不一样。何晨的门关得志在必得，江哲的门关得沉默寡言。
十点半，江哲的门终于开了，他走出来，脸上看不出什么表情，衬衫领口敞着，没有系好。这在江哲身上很少见，他平时连袖扣都扣得一丝不苟。
“林深，进来一下。”
林深站起来，跟着走进办公室。江哲关上门，在椅子上坐下，长长地呼了一口气。那口气不是叹气，更像是把憋了很久的东西放出来。
“华微的事，你知道了？”
“听说了。”
江哲点了点头，没有问是谁说的。“太相信自己的判断了。下跌时没有及时止损。仓位也太集中了，一只票占了10%仓位。”
林深没有说话。他知道江哲不需要安慰，他需要的是有人听他说。
“华微的技术路线没问题，研发能力也没问题。”江哲的手指在桌上轻轻敲了两下，然后停住，“但管理层出了问题。他们为了拿政府补贴，把产能铺得太快，结果市场需求没跟上，库存积压，现金流断裂。这些信号，我其实在半年前的财报里就看到过。”
他自嘲地笑了一下。“跟赵磊一样。看到问题，但不愿意承认。”
林深沉默了几秒。“学长，你现在打算怎么办？”
“今天开始清仓。亏损已经确认了，不能再扩大风险。”他顿了顿，看着林深，“你怎么看？”
林深想了想。“技术路线没问题，但短期很难翻身。现金流至少需要两个季度才能缓过来。如果管理层不调整扩张策略，这个时间可能更长。”
江哲点了点头，没有再问。他相信林深的判断，不需要追问为什么。
十一点，周远山召集研究部开了一个临时会议。何晨坐在江哲对面，面前摊着一份文件，表情严肃但嘴角挂着一丝不易察觉的弧度，那种弧度林深在季度汇报会上见过，何晨每次准备发难之前，嘴角都是这个弧度。
“华微电子的事，大家都知道了。”周远山开门见山，“江哲，你先说。”
江哲站起来，语速不快，条理清晰。“华微电子是我从去年开始建仓的标的，看好的是它的技术路线和国产替代逻辑。三季度业绩亏损超出预期，我判断失误，操作上也有问题——仓位过重，止损不及时。今天开始减仓。这件事的责任，我来承担。”
何晨靠在椅背上，等他说完，才慢悠悠地开口。
“江总，我插一句。”
江哲看着他。
“华微这个票，你从去年就开始推，一路加仓到现在。亏损已经确认了，减仓是应该的。但问题是，你的判断失误，影响的不只是你一个人。盛远成长1号是公司的旗舰产品，基金收益掉了将近两个点。投资人那边怎么交代？”
江哲没有说话，他的手指在桌上轻轻叩了一下，然后停住。
何晨翻开面前的文件。“另外，我记得你之前对众科的态度是‘再等等’，对华微的态度却是‘重仓’。这两个判断——众科你没碰，华微你重仓。这说明什么？”
他停顿了一下，扫了一眼会议室里的人，那个停顿的时间不长，但足够让每个人的注意力都集中到他接下来要说的话上。
“说明你的投研体系，可能都是有问题的。”
会议室里安静了下来，何晨不是在讨论华微电子，他是在质疑江哲的能力。
周远山敲了敲桌子。“行了，说重点。”
何晨笑了笑，那个笑容收放自如，像是排练过的。“我的建议是，在江总调整好投研体系之前，暂时降低他的单票仓位上限。毕竟，基金的钱不是他一个人的。”
江哲看着他，表情没什么变化。“你的意思是，我的投资权限要被限制？”
“我说的是风控。”何晨的笑容没变，“江总，你别多想。”
周远山看了两人一眼，“何晨的建议，我会考虑。华微的事，江哲自己处理。散会。”
何晨站起来，经过林深身边时，脚步停了一下。他没有说话，只是看了林深一眼，嘴角微微翘起，然后走了。那个表情林深读懂了——你的靠山，也不是那么稳。
他想起上次模型里跑的华微电子，红色的异常值确实比之前多了一倍。
现金流、库存、应收账款，每一个指标都在恶化。他之前就注意到过这些信号，但他以为江哲有自己的判断，江哲毕竟是管了几十亿规模的基金经理，他看到的维度应该不一样。现在他知道了，江哲确实有自己的判断，只是这个判断错了。
走廊里，何晨的办公室门关着，百叶窗拉了下来。江哲的办公室门也关着。两扇门都关着，但原因完全不同。一个是进攻，一个是防守。
苏晚发来消息：“江总没事吧？”
林深回复：“我也不知道。”
他低下头继续看书，还有三天就要考试了。翻开教材，那些条款和公式一行一行地从眼前滑过去，但他脑子里转的全是华微电子的数字，那些他之前看到的、但没有说出口的红色异常值。
苏晚从工位后面探出头，表情有些凝重。“听说了吗？”她压低声音，“江总出事了。”
林深放下背包。“什么事？”
“他重仓的一只票，亏了很多，今天开盘直接跌停了。”苏晚的声音压得更低了，像是怕隔板那边的人听见。
林深的手指停在桌面上，华微电子，她还没说出名字，他心里已经有了答案。
1号基金的持仓他几乎能背出来，只有这一只最近的数据让他觉得不太对劲。研发投入高，现金流紧张，但技术路线在国内确实领先。江哲看中的应该是它的长期价值，但这个业绩，确实太差了。
“何晨已经在周总办公室了。”苏晚朝走廊尽头努了努嘴，“听说他要提议调整江总的买票额度。”
林深看了一眼走廊尽头那两扇紧闭的门，一扇是何晨的，一扇是江哲的。两扇门都关着，但关法不一样。何晨的门关得志在必得，江哲的门关得沉默寡言。
十点半，江哲的门终于开了，他走出来，脸上看不出什么表情，衬衫领口敞着，没有系好。这在江哲身上很少见，他平时连袖扣都扣得一丝不苟。
“林深，进来一下。”
林深站起来，跟着走进办公室。江哲关上门，在椅子上坐下，长长地呼了一口气。那口气不是叹气，更像是把憋了很久的东西放出来。
“华微的事，你知道了？”
“听说了。”
江哲点了点头，没有问是谁说的。“太相信自己的判断了。下跌时没有及时止损。仓位也太集中了，一只票占了10%仓位。”
林深没有说话。他知道江哲不需要安慰，他需要的是有人听他说。
“华微的技术路线没问题，研发能力也没问题。”江哲的手指在桌上轻轻敲了两下，然后停住，“但管理层出了问题。他们为了拿政府补贴，把产能铺得太快，结果市场需求没跟上，库存积压，现金流断裂。这些信号，我其实在半年前的财报里就看到过。”
他自嘲地笑了一下。“跟赵磊一样。看到问题，但不愿意承认。”
林深沉默了几秒。“学长，你现在打算怎么办？”
“今天开始清仓。亏损已经确认了，不能再扩大风险。”他顿了顿，看着林深，“你怎么看？”
林深想了想。“技术路线没问题，但短期很难翻身。现金流至少需要两个季度才能缓过来。如果管理层不调整扩张策略，这个时间可能更长。”
江哲点了点头，没有再问。他相信林深的判断，不需要追问为什么。
十一点，周远山召集研究部开了一个临时会议。何晨坐在江哲对面，面前摊着一份文件，表情严肃但嘴角挂着一丝不易察觉的弧度，那种弧度林深在季度汇报会上见过，何晨每次准备发难之前，嘴角都是这个弧度。
“华微电子的事，大家都知道了。”周远山开门见山，“江哲，你先说。”
江哲站起来，语速不快，条理清晰。“华微电子是我从去年开始建仓的标的，看好的是它的技术路线和国产替代逻辑。三季度业绩亏损超出预期，我判断失误，操作上也有问题——仓位过重，止损不及时。今天开始减仓。这件事的责任，我来承担。”
何晨靠在椅背上，等他说完，才慢悠悠地开口。
“江总，我插一句。”
江哲看着他。
“华微这个票，你从去年就开始推，一路加仓到现在。亏损已经确认了，减仓是应该的。但问题是，你的判断失误，影响的不只是你一个人。盛远成长1号是公司的旗舰产品，基金收益掉了将近两个点。投资人那边怎么交代？”
江哲没有说话，他的手指在桌上轻轻叩了一下，然后停住。
何晨翻开面前的文件。“另外，我记得你之前对众科的态度是‘再等等’，对华微的态度却是‘重仓’。这两个判断——众科你没碰，华微你重仓。这说明什么？”
他停顿了一下，扫了一眼会议室里的人，那个停顿的时间不长，但足够让每个人的注意力都集中到他接下来要说的话上。
“说明你的投研体系，可能都是有问题的。”
会议室里安静了下来，何晨不是在讨论华微电子，他是在质疑江哲的能力。
周远山敲了敲桌子。“行了，说重点。”
何晨笑了笑，那个笑容收放自如，像是排练过的。“我的建议是，在江总调整好投研体系之前，暂时降低他的单票仓位上限。毕竟，基金的钱不是他一个人的。”
江哲看着他，表情没什么变化。“你的意思是，我的投资权限要被限制？”
“我说的是风控。”何晨的笑容没变，“江总，你别多想。”
周远山看了两人一眼，“何晨的建议，我会考虑。华微的事，江哲自己处理。散会。”
何晨站起来，经过林深身边时，脚步停了一下。他没有说话，只是看了林深一眼，嘴角微微翘起，然后走了。那个表情林深读懂了——你的靠山，也不是那么稳。
他想起上次模型里跑的华微电子，红色的异常值确实比之前多了一倍。
现金流、库存、应收账款，每一个指标都在恶化。他之前就注意到过这些信号，但他以为江哲有自己的判断，江哲毕竟是管了几十亿规模的基金经理，他看到的维度应该不一样。现在他知道了，江哲确实有自己的判断，只是这个判断错了。
走廊里，何晨的办公室门关着，百叶窗拉了下来。江哲的办公室门也关着。两扇门都关着，但原因完全不同。一个是进攻，一个是防守。
苏晚发来消息：“江总没事吧？”
林深回复：“我也不知道。”
他低下头继续看书，还有三天就要考试了。翻开教材，那些条款和公式一行一行地从眼前滑过去，但他脑子里转的全是华微电子的数字，那些他之前看到的、但没有说出口的红色异常值。